Los detalles del lapidario informe de JP Morgan que recomienda desarmar sus posiciones en Argentina
El trabajo fue enviado a sus inversores durante el fin de semana. Dudas sobre el precio del dólar. Malas noticias para el oficialismo.
Un informe del banco de inversión JP Morgan, que elabora el índice de riesgo país, es muy crítico sobre el futuro de la economía y, en especial, abre interrogantes sobre el precio del dólar bajo el gobierno libertario de Javier Milei.
Aunque reconoce los avances de la administración de ultraderecha como la baja en la inflación del mes de mayo y la reducción del déficit fiscal, advierte que el dólar barato, que impulsa los viajes de los argentinos al exterior, es sumamente riesgoso para el éxito del plan económico.
Por eso el análisis recomienda “tomarse un respiro” de las inversiones en bonos de la Argentina. En síntesis: comenza a desarmar el famoso “carry trade”. Salir de los pesos y volver a los dólares como parte de ese “desarme”.
«Mantenemos una visión constructiva sobre las perspectivas de mediano plazo de Argentina, considerando la desinflación y el avance fiscal. Sin embargo, con el pico de ingresos agrícolas ya atrás, la probabilidad de salidas continuas por turismo, posibles ruidos electorales y cierto bajo rendimiento del peso que motivó intervenciones cambiarias en el dólar futuro, preferimos dar un paso atrás y esperar mejores niveles de entrada para volver a posicionarnos«, dijo el banco.
Bajo el título «tómandose un respiro«, el informe elaborado por los economistas de mercados emergentes del mayor banco de Estados Unidos representa un volantazo respecto de abril, cuando tras la salida del cepo recomendaron de inmediato subirse al carry trade.
Esto es vender dólares ante la expectativa de que el tipo de cambio se iba a mantener estable o bajar (el gobierno prometía que iba a llegar a $ 1.000) para comprar bonos con plazo hasta el 15 de agosto de 2025, y obtener una tasa de interés superior a la inflación y el movimiento del dólar.
Siguiendo esa estrategia, la entidad ingresó en esa operación el 15 de abril, días después del régimen de flotación anunciado el 11 de abril por el gobierno a cambio de un préstamo de US$ 20.000 millones del Fondo Monetario.
El pronóstico era que el nuevo esquema estabilizaría las expectativas cambiarias, con la banda superior (de $1.400) funcionando como un respaldo creíble en medio de un «sólido» aumento de reservas; la liquidez de pesos se mantendría acotada; y se esperaban flujos de divisas del agro.
«Nos mantenemos positivos con el mediano plazo de Argentina, pero por ahora preferimos reducir riesgos. Muchos factores nos dan confianza: el proceso de desinflación ha sido robusto, con mayo rompiendo el 2 por ciento, el levantamiento de controles de capital redujo algunos riesgos del programa de estabilización y los esfuerzos fiscales son sólidos«, reconoce el informe.
«Estamos tomando ganancias en nuestra recomendación larga de LECAP (…) mantenemos una visión positiva sobre las perspectivas de mediano plazo de Argentina, pero preferimos reducir exposición por el momento», explica.
FUENTE NA
